、基本面方面

1、統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年6月我國原鋁（電解鋁）產(chǎn)量在297萬噸，基本較5月份持平，但同比增長1.3%，尤其是2019年上半年產(chǎn)量，數(shù)據(jù)顯示，1-6月份原鋁累計產(chǎn)量在1741萬噸，同比增長2.2%。電解鋁冶煉成本下移，是6月電解鋁產(chǎn)量維持在高位的主要原因。

2、統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國6月氧化鋁產(chǎn)量同比增加5.4%至641萬噸。據(jù)了解，5月開始的交口信發(fā)停產(chǎn)導(dǎo)致的產(chǎn)量損失在6月表現(xiàn)為明顯，但也恰恰是在6月行情高點時，新投和復(fù)產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)量增加大部分彌補了產(chǎn)量損失。

3、海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年6月中國未鍛軋鋁及鋁材出口50.6萬噸，環(huán)比5月減少3萬噸，同比減少0.8%。2019年1-6月累積出口未鍛軋鋁及鋁材298.2萬噸，同比增加10%。

4、海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國6月氧化鋁引進量為5萬噸，較去年同期增加4.6%，今年上半年，中國氧化鋁引進量為32萬噸，較去年同期減少9.5%。而出口方面，變化較為明顯，6月氧化鋁出口量為3,757噸，較5月的7536噸幾乎腰斬。

5、據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2019年6月中國廢鋁引進量18萬噸，同比增長66.2%，環(huán)比亦有所增加；引進金額為25299.1萬美元。2019年1-6月份廢鋁總引進量達84萬噸左右。6月份引進繼續(xù)增長主要原因還是自7月1日起部分廢鋁引進將受到限制。

二、行情回顧

本月滬鋁指數(shù)走勢相對平靜，整體呈現(xiàn)窄幅震蕩行情，消費需求放緩、去庫存停滯，氧化鋁價格大幅下跌，成本支撐減弱，令滬鋁上漲動能不足，本月滬鋁指數(shù)整體震蕩于1.36-1.4萬區(qū)間，整體漲跌空間不大，從趨勢來看，市場正值消費淡季，需求疲軟，且消息面平平，鋁價上漲乏力，滬鋁1.4萬壓力猶存，8月份仍處于消費淡季，鋁價震蕩趨勢難見好轉(zhuǎn)，且宏觀的不確定性，料整體偏弱格局不變，暫關(guān)注1.36-1.4萬區(qū)間震蕩走勢；多觀望。

外盤方面，本月倫鋁先漲后跌，上半月因中美關(guān)系緩和，美方稱不再對中國加征新的關(guān)稅，宏觀消息面利好，令倫鋁震蕩上漲，且美聯(lián)儲降息預(yù)期壓低美元，倫鋁盤中突破1800關(guān)口，高攀升至1866美元，顯然缺乏實質(zhì)性的利好提振，宏觀的不確定因素，以及美元不斷走高，倫鋁結(jié)束了連續(xù)連續(xù)5周的持續(xù)上漲行情，下半月倫鋁高位回落，盤中再度失守1800關(guān)口，截止月末，低下探至1787美元，從趨勢來看，倫鋁整體走勢仍顯偏弱，1800關(guān)口壓力猶存，但鑒于跌破此關(guān)口，下跌空間有限，因此預(yù)計8月份倫鋁震蕩格局不變，關(guān)注1750-1830區(qū)間震蕩行情。

市場成交方面，7月電解鋁市場供應(yīng)依舊充裕，且隨著成本下移，企業(yè)利潤恢復(fù)，供應(yīng)壓力有所增大，貿(mào)易商多維持快進快出操作，現(xiàn)貨基本維持在平水狀態(tài)；下游因淡季訂單受限，入市采購積性降低， 拖累市場成交。

華東地區(qū)：7成本端氧化鋁價格跌勢為止，目前華東地區(qū)價格已經(jīng)跌至2480，跌幅逼近400元，給電解鋁價格帶來較大利空；加上淡季消費影響下，7月鋁價仍運行在1.4萬下方，整體表現(xiàn)先漲后跌，回吐大部分漲幅；截至7月31日，華東現(xiàn)貨鋁價格在13890-13930元/噸，較6月底上漲90元/噸。

華南地區(qū)：截至7月31日，華南鋁錠帶票價格在14140-14240元/噸之間，較6月底小漲20元，漲幅明顯較華東地區(qū)遜色，主要原因還是華南當(dāng)?shù)劁X型材企業(yè)訂單減少，市場需求疲弱導(dǎo)致，這點從7月份南海地區(qū)電解鋁庫存累積情況就可以看出，據(jù)了解，當(dāng)?shù)?月份電解鋁庫存增加4.3萬噸。

三、庫存方面

本月庫存較6月份有所回升，截止7月31日，LME鋁總庫存高達102.9萬噸，較6月底100萬噸增長約3.23%。本月上交易所鋁整體去庫存趨勢較為明顯，截止7月26日，上交易鋁總庫存39.6萬噸，較6月底下降2.67萬噸，降幅6.3%；去庫存趨勢明顯，令鋁價略顯堅挺；國內(nèi)社會庫存，截止7月底，上海地區(qū)19.9萬噸，無錫地區(qū)30.5萬噸，杭州地區(qū)6.2萬噸，鞏義地區(qū)10.7萬噸，南海地區(qū)27.4萬噸，天津5.3萬噸，臨沂1.6萬噸，重慶2.4萬噸，消費地鋁錠庫存合計104萬噸，較6月底均有所下降。

四、廢舊市場

7月廢鋁價格受到打壓較為嚴(yán)重，延續(xù)6月的下跌行情，但跌幅相對有所放緩，截至月底，華南地區(qū)穩(wěn)中下跌，幅度50元左右，干凈機鋁主流價格在9900附近；其他地區(qū)跌幅多在百元附近，其中機鋁跌幅較為明顯，目前華東地區(qū)鋁合金噴涂舊料主流收貨價格在10100-10200附近，斷橋料在9200附近，鋁線11800附近，易拉罐在8500附近，摩輪10500附近。

市場成交方面，價格不斷下跌，行情低迷，持貨商出現(xiàn)捂貨現(xiàn)象，加上環(huán)保督察、天氣炎熱等影響，廢鋁貨源明顯較6月份收緊，市場流通貨源減少；其中1-6系邊角料、鋁門窗等資源依舊較為暢銷，鋁棒和鋁型材廠維持正常備貨，價格相對堅挺；易拉罐、雜鋁價格依舊被打壓嚴(yán)重，再生鋁廠家收貨積性不高，且再生鋁合金錠價格跌跌不休，廠家利潤受到影響，開工率普遍偏低。

淡季需求及高溫天氣影響下，廢鋁市場成交短期料難有改善，但考慮到目前市場貨源偏緊，持貨商捂貨現(xiàn)象較多，預(yù)計下跌亦有限，廢鋁短期料仍滯漲抗跌，波動空間不大，趨穩(wěn)行情對待。

五、行情展望

本月鋁價走勢相對平靜，整體呈現(xiàn)窄幅震蕩行情，消費需求放緩、去庫存停滯，氧化鋁價格大幅下跌，成本支撐減弱，令鋁價上漲動能不足，8月份仍處于消費淡季，鋁價震蕩趨勢難見好轉(zhuǎn)，且宏觀的不確定性，料整體偏弱格局不變。中美貿(mào)易關(guān)系再陷僵局，市場避險情緒升溫，加上疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)削弱了金屬需求前景，現(xiàn)貨鋁價上行乏力。消費淡季，市場需求難有起色，鋁市震蕩趨勢不變，預(yù)計短期內(nèi)現(xiàn)貨鋁價維持偏弱震蕩。